8月20日，在美国上市的招骋网站智联招骋公布了截至6月30日的2014财年第四季度及全年未经审计财报，其中第四季度净利润为人民币5500万元比去年同期的人民币3760万元增长47.6%，总营收为人民币2.836亿元，比去年同期的人民币2.402亿元增长18.1%。智联招骋财报利好盘后股价大涨9%，而在同一天，拉勾网公布完成2500万美金的B轮融资，这家成立仅仅一年的公司获得了8亿人民币左右的估值。

拉勾网2013年7月上线，是一家聚焦互联网行业的垂直招聘网站，网站宣布目前已经有2万多家互联网公司入驻，其中既有BAT等互联网巨头，也有小米、美团等高速成长的互联网公司，企业覆盖领域包括移动互联网、游戏、O2O、云计算、互联网金融等25个互联网细分市场，超过一百万的互联网从业者是在线注册用户，累计处理300多万人次简历投递。

1997年成立的智联招骋在经历五轮融资后和近20年的苦心经营，智联招聘2014年6月终于成功赴美上市，市值达7.52亿美元。相比智联招骋，成立仅一年的拉勾网估值高达8个亿，是否存在泡沫？

一、拉勾网商业模式并未确立，处于待验证阶段。

拉勾网在宣布拥有超百万用户数的同时并没有公布过去一年的网站收入情况，拉勾网联合创始人许单单公开讲述拉勾网的商业模式：和其他招聘公司有所不同的是，拉勾网在招聘环节不会向企业和用户收费，而如果企业在拉勾成功招聘到求职者，将会向企业收取月工资20%左右的服务费。不过，目前拉勾网还没有大规模开始商业化尝试，主要为企业提供免费服务！

从以上公开讲述可以看出，拉勾网只是存在一个商业模式的想法，但并没有稳定收入验证其商业模式的可行性，其商业模式的可行性还处于待验证的阶段。

而十年前就已在美国上市的中国招骋网站前程无忧，第四季度网络招聘服务营收为人民币2.892亿元，主要由于来自于使用前程无忧网络招聘服务的独立雇主数量的增加，第四季度共有235940名独立雇主使用了前程无忧的网络招聘服务。第四季度其它人力资源相关营收为人民币1.773亿元，主要得益于客户对业务流程外包服务及培训服务的使用量增长，以及由于季节性的校园招聘服务需求强劲。

智联招聘第四季度在线招聘服务营收为人民币2.414亿元，主要由于使用公司在线招聘服务的独立用户人数增加，智联招聘第四季度中的独立用户人数为244437人。智联招聘第四季度其他服务营收为人民币4210万元，主要是指来自于各种补充性服务的营收，这些服务是为了迎合求职者在其职业寿命周期中的不同需求而推出的，涵盖从大学到毕业、首次求职到换工作等各个领域，对建立和加深智联招聘与求职者和雇主之间的关系方面具有高度的战略性意义。

2014年初高调放言赶集网在线招骋收入规模两年内将超前程无忧，底气来自于其高速增长的收入数据：2013年，通过赶集网找工作的人次达到7.8亿，高峰季单日有350万人，其中基层招骋一年增速180%；2014年3月赶集网在线招骋收入约8000万，增速保持100%。作为国内目前最大的分类信息平台，赶集网提供包括房屋租售、二手物品买卖、招聘求职、车辆买卖等在内的超过10项以上的生活服务，用户需求之间的互相拉动用户粘性的建立，为招聘业务奠定了良好的基础。赶集的招聘业务从2012年的几千万，跃升到2013年的2亿，2014年的7—8亿。

智联招骋在美国IPO上市的市值7.52亿美元，并没有稳定收入验证其商业模式的可行性和不可复制性的拉勾网仅上线一年估值高达8个亿，显然此估值存在一定泡沫成份。

二、谁是中国的Dice.com？CSDN还是拉勾网？拉勾网的用户黏性待验证。

“而另一类崛起的是如Dice.com的垂直于IT行业的招聘网站。Dice是Monster流量的二三十分之一，收入做到了Monster的四分之一，净利润和Monster一样多。Monster的利润率只有5%；而专注于IT行业的垂直招聘网站Dice，利润率有20%。而拉勾网是中国的Dice.com”这是拉勾网不断给外界讲述的故事，重复着类似“百度是中国的Google，人人网是中国的facebook“中国互联网企业通过描述预期拉升估值的老公式：A是中国的B，而B是在美国上市的高估值企业。

美国招聘网站Dice.com，这家自称为“科技人才求职中心”的垂直网站拥有21年的历史，可帮助企业雇主找到符合资格的、经验丰富的、在一般情况下难以找到的科技和工程专家。同时Dice还报道科技相关新闻，提供求职建议，这家网站现在已经拥有了由8.6万个科技岗位组成的数据库。用户可以在这个网站上订阅其新闻通讯、上传简历、或是通过这个网站关注特定行业的人才社区等。

1999年12月成立的CSDN是一家服务于中国IT专业人士学习与成长需要的领先综合社区服务平台，CSDN在全球范围内注册用户超过2000万，日浏览量超过800万。CSDN以旗下全球最大中文IT技术社区为基础，通过网站·杂志、教育出版、人才·交易三大业务群形成从知识传播、技术教育到职业成长的完整知识传播与服务链。CSDN是中国软件开发联盟（Chinese software develop net）的缩写，是中国最大的开发者技术社区，有很强的专业性，其会员囊括了中国地区百分之九十以上的优秀程序员。CSDN的人才平台：招聘、猎头——提供招聘专区服务，面向上千万会员推送企业招聘信息；猎头服务，帮助企业定向寻找中高级技术人才。在CSDN注册人才招聘业务的企业数量，已经达到5000家以上。目前与CSDN合作的人才项目收费企业会员数量，已经超过了700家。诸如：IBM、SUN、微软亚洲工程院、微软亚洲研究院、GOOGLE、百度、华为技术、盛大、数位红、新浪、搜狐、平安保险、神州数码、瑞星、金蝶中间件、趋势科技等。CSDN人才服务，不仅仅提供招聘信息的发布。作为专业媒体的核心竞争力是专业的渠道和影响力，以及内容策划和推广能力。

与垂直于IT行业十多年同时可以向中国IT专业人士提供科技资讯、学习与成长综合社区服务、具有高度黏性的CSDN相比，拉勾网目前对IT人士和IT企业的服务还仅停留在上传简历、企业信息介绍比较简单和传统的介绍模式上。而Dice.com模式是一种综合服务模式，集合了新闻资讯、社区交流服务。相比之下，CSDN更接近Dice.com模式，通过对IT人才和IT企业的综合服务具备高黏性，而拉勾网的用户黏性待验证。

互联网人士的招聘具有专业性，与社交网络紧密结合不仅在国外在国内也是普遍模式，如通过论坛、Q群、微博、微信、贴吧等。2014年5月新浪微博进军在线招聘市场，推出“微招聘”平台，利用社交媒体的活跃度和大数据沉淀优势，为企业和求职者提供个性化、高效的智能招聘匹配。此前，新浪微博用户每天自发产生的招聘信息达数万条：正是庞大的用户需求和大量数据沉淀，让“微招聘”应运而生。曾通过微博求职的求职者说，微博招聘与众不同在于：求职过程中，可通过公司和其职员的微博，全面掌握情况，很容易通过微博了解这个公司和你要工作的那块事情。更立体，不像招聘网站只能看到信息，微博上我能看到活生生的人。

相比CSDN、微招聘，目前拉勾网的用户体验还主要停留在网站界面设计得好，缺乏与社区、社交网络的深度结合，用户黏性待验证。

此外，线下3W咖啡馆对拉勾网未来获取用户数作用有限：对拉勾网处于初创企业阶段，线下的3W咖啡馆聚集众多互联网人士，推广拉勾网在业界的影响，发展初期的种子用户会有较大作用，但是无论从美国还是近期中国崛起的在线招骋业务来看，通过社交网络获取有效用户数的发展是已获验证的有效扩展模式。通过线下咖啡馆获取用户的方式反而是一种传统获取用户数的方式，各家招聘网站将其作为辅助模式已经应用多年，拉勾网对此并无创新性。

综上所述，拉勾网尚未取得收入来源，缺乏深度创新性，商业模式待验证，发展用户的方式还比较传统，用户体验停留在页面展示比较简单并不具备较深护城河阶段，缺乏与社区、社交网络的深度结合，用户黏性待验证，拉勾网成立一年获得高达8个亿的估值，显然存在较大的泡沫成份。当然，这跟2014年随着智联招聘美国IPO上市带来的中国在线招骋领域的资本聚集有较大的关系，毕竟这是一个尚未有BAT主力染指的领域具有较大的市场想象空间。

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